捕牛股别光看净利润

一家上市公司净利润突然大增，轻松达到数亿元，如果你只看利润光环而贸然买进，可能会亏得很惨。上周六，在南财大会计本科教育30年论坛上，财会专家向投资者介绍看财报诀窍，其中，公司负债、经营现金净流量、营业利润等财务指标须格外重视。

南财大会计学院副教授余漱峰指出，股民在研究一只股票财报时，不应该仅看净利润，这其中可能会有不小的水分，主要是因为，一家公司的投资收益也会计入公司的净利润，如*ST福日在去年巨亏，到了今年1季度还是亏损，而中报显示，公司净利润大增，净利润已超过了1.17亿元，与此同时，每股收益也高达0.49元，如果认真地研究报表，就不难发现，公司在2季度获得一笔高达1.5239亿元的投资收益，如果扣除这块收益，公司半年度营业利润还是亏的，因此，在这个时候买进，就存在很大的不确定性。记者注意到，公司在三季度也出现了2成跌幅。因此投资者应该多看营业利润，少看净利润。只有营业利润，特别是主营业务利润增长，公司可能才处于良性的增长中。

如何通过财报、指标锁定牛股？南财大会计学院副院长李连军认为，应该选好潜力行业，对于消费类的成长股较看好。在这个基础上，应该关注三大指标，一是，要关注营业利润，二是，要关注净资产收益率指标，像苏宁电器上市后，净资产收益一直保持在高位，这说明，公司经营给股东的回报高，这必然吸引大量场外资金的长期追捧。每个行业的净资产收益率并不相同，可以拿行业平均净资产收益率作为参照。二是，关注经营活动净现金流量指标，如果某个行业或某公司，这一指标快速由正转负，说明手头资金并不宽裕，在市场利率高企的时候，这种状态可能会影响公司利润，甚至会影响到公司正常生存。

此外，余漱峰也给出了寻找到真实的好公司财务验证公式，即A=营业利润一投资收益+预收账款+应付账款一应收账款一预付账款+累计折旧一财务费用。B=经营现金净流量，如果A>B，说明公司质地较好，经营状态较大，A的数额要尽量大于B，且越大越说明

公司体魄是健康的。

;;; （2011-10-24; 南京晨报）

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