通胀预期应回避债券

最近一段时间以来，老百姓关于通货膨胀的担心越来越多。面对日益强烈的通胀预期，老百姓如何理财才能实现资产保值甚至是增值？南京财经大学金融学院副院长孙杨建议说，投资者应该多关注收益可随利率浮动的产品，回避债券类投资产品。

孙杨分析称，一旦通胀预期成为现实，货币当局会利用加息等手段进行调控，市场利率就会上行，加息带来的收益可以抵消或部分抵消通胀带来的损失。而债券类投资产品（尤其是长期债券）因为不具备利率同步浮动的功能，投资者无法因加息而获益。购买股票也可以达到规避通胀损失的目的，因为通货膨胀发生后，上市公司的收益会因为资产价格的提高而提高。但是，并非所有的股票都会如此，应重点关注有色金属、能源、银行等版块，这些板块可能因通胀预期增强而走牛。“在较强的通胀预期下炒股，重在踏准行业板块和选对个股。”孙杨说。

孙杨分析认为，黄金价格不受股票、债券、存款等其他投资方式收益率的变化的影响，变现能力强且易于保存，适量持有黄金确实可以起到保值作用。但黄金价格已经创了历史新高，投资者可逢低吸纳，由于黄金投资回报率较低，因此黄金投资在个人投资组合中所占比例不宜太高，以家庭总资产的10％到30％之间为宜。孙杨特别提醒说，投资黄金不等于购买黄金饰品，因为黄金饰品的价格中有相当一部分是加工流通费，这部分费用并不具有保值功能，因此，投资黄金应选择实物黄金或纸黄金，而非黄金饰品。

　　（2009-12-21; 江南时报）

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