上市公司定向增发更利于股民

机构参与度越高个股潜在收益越大

昨日，2011中国会计高层论坛在南京财经大学举行，与会财会专家围绕会计与价值创造这一主题进行深入研讨。记者注意到，随着A股IPO及再融资的大幅提速，会计学者们对上市公司的关注空前高涨。专家们表示，从保护股民利益角度，上市公司再融资过程中，应该多采用定向增发的方式。

对于上市公司而言，定向增发与公开增发新股融资，哪一种方式更利于股民？江西财经大学会计学院邹斌通过长期研究发现，我国上市公司公开增发新股后1-3年股东获得的长期超额收益率均为负，相反，定向增发新股后2年，股民获得的长期超额收益率均为正值，这意味着，从保护投资者长期利益的视角看，上市公司应该更多选择定向增发，这样更利于股民。在我国，由于公开增发新股往往原有大股东不参与增发，当上市公司公开增发新股的信息传递到市场时，被投资者理解为消极的信号。因此，上市公司宣告公开增发新股有负面的财富效应。而上市公司定向增发融资可以引入战略投资者，实现整体上市和财务重组，延长上市公司的产业链，促使公司长期的业绩提高和股价上升。

;; ;（2011-10-22; 南京晨报）

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